પ્રથમ પ્રજાસત્તાકના બચાવ પછી, અર્થશાસ્ત્રીઓ વધુ પીડાની આગાહી કરે છે

સપ્તાહના અંતે જેપી મોર્ગન ચેઝ દ્વારા ફર્સ્ટ રિપબ્લિક બેન્કને બચાવ્યા પછી, અગ્રણી અર્થશાસ્ત્રીઓએ આગાહી કરી છે કે લાંબા સમય સુધી ઊંચા વ્યાજ દરો બેન્કિંગ સેક્ટરમાં વધુ નબળાઈઓ ઉજાગર કરશે, જે ફુગાવા પર લગામ લગાવવા માટે મધ્યસ્થ બેન્કોની ક્ષમતા સાથે સંભવિત સમાધાન કરશે.

આ યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ બુધવારે તેના તાજેતરના નાણાકીય નીતિના નિર્ણયની ઘોષણા કરશે, જેના દ્વારા નજીકથી અનુસરવામાં આવશે યુરોપિયન સેન્ટ્રલ બેંક ગુરુવારે.

વિશ્વભરની સેન્ટ્રલ બેંકો એક વર્ષથી વધુ સમયથી આક્રમક રીતે વ્યાજદરમાં વધારો કરી રહી છે જેથી આકાશમાં ઊંચા ફુગાવાને કાબૂમાં લેવામાં આવે, પરંતુ અર્થશાસ્ત્રીઓએ તાજેતરના દિવસોમાં ચેતવણી આપી હતી કે ભાવ દબાણ લાંબા સમય સુધી વધુ રહેવાની સંભાવના છે.

સોમવારે પ્રકાશિત WEF ચીફ ઇકોનોમિસ્ટ આઉટલુક રિપોર્ટમાં જણાવાયું છે કે ફુગાવો એ પ્રાથમિક ચિંતા છે. સર્વેક્ષણમાં લગભગ 80% મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રીઓએ જણાવ્યું હતું કે મધ્યસ્થ બેંકો “ફુગાવાને સંચાલિત કરવા અને નાણાકીય ક્ષેત્રની સ્થિરતા જાળવવા વચ્ચેના ટ્રેડ-ઓફ” નો સામનો કરે છે, જ્યારે સમાન પ્રમાણમાં મધ્યસ્થ બેંકો તેમના ફુગાવાના લક્ષ્યો સુધી પહોંચવા માટે સંઘર્ષ કરવાની અપેક્ષા રાખે છે.

ઝાહિદીએ સોમવારે CNBC ને જણાવ્યું હતું કે, “મોટાભાગના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રીઓ અપેક્ષા રાખે છે કે કેન્દ્રીય બેંકોએ ફુગાવાને વધુ નીચે લાવવાની ઇચ્છા અને નાણાકીય સ્થિરતાની ચિંતાઓ વચ્ચે ખૂબ જ નાજુક નૃત્ય ભજવવું પડશે.”

પરિણામે, તેણીએ સમજાવ્યું કે, વેપાર-ધંધાને નેવિગેટ કરવું મુશ્કેલ બનશે, લગભગ ત્રણ ચતુર્થાંશ અર્થશાસ્ત્રીઓ ફુગાવો ઊંચો રહેવાની અપેક્ષા રાખે છે, અથવા મધ્યસ્થ બેંકો તેને લક્ષ્ય સુધી નીચે લાવવા માટે પૂરતી ઝડપથી આગળ વધી શકશે નહીં.

ફર્સ્ટ રિપબ્લિક બેંક તાજેતરની જાનહાનિ બની હતી સપ્તાહના અંતે, માર્ચની શરૂઆતમાં સિલિકોન વેલી બેંક અને સિગ્નેચર બેંકના અચાનક પતન પછી મધ્યમ કદની યુએસ બેંકોમાં ત્રીજી. આ વખતે, તે હતું જેપી મોર્ગન ચેઝ કે બચાવ માટે સવારી, ધ વોલ સ્ટ્રીટ જાયન્ટ સપ્તાહના અંતે હરાજી જીતી કેલિફોર્નિયા ડિપાર્ટમેન્ટ ઓફ ફાઇનાન્શિયલ પ્રોટેક્શન એન્ડ ઇનોવેશન દ્વારા તેને જપ્ત કર્યા પછી મુશ્કેલીમાં મુકાયેલા પ્રાદેશિક ધિરાણકર્તા માટે.

સીઈઓ જેમી ડિમોને રિઝોલ્યુશનનો દાવો કર્યો હતો તાજેતરના બજારની અશાંતિનો અંત ચિહ્નિત કરે છે જેપી મોર્ગન ચેઝે ફર્સ્ટ રિપબ્લિકની લગભગ તમામ ડિપોઝિટ અને તેની મોટાભાગની સંપત્તિઓ હસ્તગત કરી હતી.

તેમ છતાં કેટલાક અગ્રણી અર્થશાસ્ત્રીઓએ મંગળવારે જીનીવામાં વર્લ્ડ ઇકોનોમિક ફોરમ ગ્રોથ સમિટમાં એક પેનલને જણાવ્યું હતું કે ઉચ્ચ ફુગાવો અને મોટી નાણાકીય અસ્થિરતા અહીં રહેવાની છે.

“લોકોએ આ નવા યુગ તરફ ધ્યાન આપ્યું નથી, કે આપણી પાસે એક યુગ છે જે માળખાકીય રીતે વધુ ફુગાવાવાળો હશે, વૈશ્વિકીકરણ પછીની દુનિયા જ્યાં આપણી પાસે સમાન વેપાર નહીં હોય, ત્યાં વધુ વેપાર અવરોધો હશે, અને જૂની વસ્તીવિષયક એટલે કે નિવૃત્ત જેઓ બચતકર્તા છે તેઓ એ જ રીતે બચત કરતા નથી,” બેઈન એન્ડ કંપનીના મેક્રો ટ્રેન્ડ્સના મેનેજિંગ ડિરેક્ટર કેરેન હેરિસે જણાવ્યું હતું.

“અને અમારી પાસે કર્મચારીઓની સંખ્યા ઘટી રહી છે, જેને ઘણા બજારોમાં ઓટોમેશનમાં રોકાણની જરૂર છે, તેથી મૂડીનું ઓછું ઉત્પાદન, મૂડી અને માલસામાનની ઓછી અવરજવર, મૂડીની વધુ માંગ. તેનો અર્થ એ કે ફુગાવો, ફુગાવાનો આવેગ વધુ હશે.”

હેરિસે ઉમેર્યું હતું કે આનો અર્થ એ નથી કે વાસ્તવિક ફુગાવાની છાપ વધુ હશે, પરંતુ વાસ્તવિક દરો (જે ફુગાવા માટે સમાયોજિત કરવામાં આવે છે) લાંબા સમય સુધી ઊંચા રહેવાની જરૂર પડશે, જે તેણીએ કહ્યું હતું કે તેમાં “ઘણું જોખમ” ઊભું કરે છે. નીચા દરોનો યુગ એટલો ઘેરાયેલો છે કે ઊંચા દરોની આદત પાડવી, તે ટોર્ક, નિષ્ફળતાઓનું સર્જન કરશે જે આપણે હજુ સુધી જોયા નથી અથવા ધાર્યા નથી.”

તેણીએ ઉમેર્યું હતું કે તે “તર્કને નકારી કાઢે છે” કે જે રીતે ઉદ્યોગ ઊંચા વ્યાજ દરના વાતાવરણમાં ઝડપથી આગળ વધવાનો પ્રયાસ કરે છે, ત્યાં SVB, સિગ્નેચર, ક્રેડિટ સુઈસ અને ફર્સ્ટ રિપબ્લિકથી આગળ વધુ જાનહાનિ થશે નહીં.

BBVA ગ્રૂપના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી જોર્જ સિસિલિયાએ જણાવ્યું હતું કે છેલ્લા 15 મહિના અથવા તેથી વધુ સમયગાળામાં દરોમાં અચાનક વધારો થયા પછી, કેન્દ્રીય બેંકો સંભવિતપણે “રાહ જુઓ અને જોવા” ઈચ્છશે કે આ નાણાકીય નીતિ અર્થતંત્ર દ્વારા કેવી રીતે પ્રસારિત થાય છે. જો કે, તેમણે કહ્યું કે મોટી ચિંતા સંભવિત “અસ્થિરતાના ખિસ્સા” છે જેનાથી બજાર હાલમાં અજાણ છે.

“એવી દુનિયામાં જ્યાં લીવરેજ ખૂબ જ ઊંચું રહ્યું છે કારણ કે તમારી પાસે લાંબા સમય સુધી વ્યાજ દરો ખૂબ ઓછા હતા, જેમાં તરલતા પહેલાની જેમ પૂરતી નહીં હોય, તમને ખબર નથી કે હવે પછીની સમસ્યા ક્યાં જઈ રહી છે. બનવું,” સિસિલિયાએ પેનલને કહ્યું.

તેમણે ઇન્ટરનેશનલ મોનેટરી ફંડના તાજેતરના નાણાકીય સ્થિરતા રિપોર્ટના લીવરેજ, લિક્વિડિટી અને અસ્થિરતાના આ ખિસ્સાના “ઇન્ટરનેક્ટેડનેસ” સંદર્ભ તરફ પણ ધ્યાન દોર્યું હતું.

સિસિલિયાએ જણાવ્યું હતું કે, “જો અસ્થિરતાના ખિસ્સાની પરસ્પર જોડાણ બેંકિંગ સિસ્ટમમાં ન જાય જે સામાન્ય રીતે ધિરાણ પૂરું પાડે છે, તો તે કોઈ નોંધપાત્ર સમસ્યા પેદા કરવાની જરૂર નથી અને આમ, કેન્દ્રીય બેંકો ફુગાવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનું ચાલુ રાખી શકે છે,” સિસિલિયાએ જણાવ્યું હતું.

“તેનો અર્થ એ નથી કે આપણે અસ્થિરતા ધરાવીશું નહીં, પરંતુ તેનો અર્થ એ છે કે જો ફુગાવો 2 અથવા 3% ની નજીકના સ્તરે નહીં આવે તો તે રસ્તા પર વધુ ખરાબ થશે, અને કેન્દ્રીય બેંકો હજી પણ ત્યાં છે. “